La crisis del grupo Prisa

La crisis de liquidez llega también a los más poderosos. Según ha anunciado el consejero delegado de Prisa, Juan Luis Cebrián, el grupo llevará a cabo una emisión de diferentes instrumentos financieros por hasta 2.000 millones de euros con la que dará entrada en el capital a socios financieros o industriales. Mientras, la compañía sigue buscando un comprador para Digital+.

En un desayuno restringido con periodistas, Cebrián señaló que la compañía espera que el Consejo de Administración apruebe en la próxima junta general de accionistas del 20 de noviembre una ampliación de capital y una emisión de bonos convertibles, canjeables y "warrants", entre otros, decisión que ha dejado en manos del banco Rothschild.

Según afirmó Cebrián, la compañía ha recibido "una decena de ofertas" de los principales operadores de televisión de pago por Digital+, que actualmente está "analizando" y que próximamente espera reducir a 5 ó 6.

El consejero delegado del grupo Prisa calificó las ofertas de "satisfactorias" y dijo que se encuentran en la "horquilla de precio" que el grupo consideraba.

Asimismo, Cebrián aseguró que "en diciembre el mercado tendrá una visibilidad absoluta de la compañía en cuanto a su estructura financiera y a los activos en venta".

Mediapro deja a Sogecable sin los partidos de pago de la Champions a partir de 2009
LD EFE 10.07.2008
La operadora Mediapro ha adquirido los derechos de emisión por televisión de pago 2009-2012 de la Champions League dejando así a Sogecable sin uno de sus principales reclamos. Por su parte, TVE y las autonómicas agrupadas en la FORTA han adquirido los derechos en abierto para el mismo periodo y emitirán dieciocho partidos de forma gratuita los martes y miércoles, respectivamente.

Prisa recibe el 16.09.2008 indicaciones de interés, sin carácter vinculante, a las que llama ofertas para comprar Digital+

Libertad Digital (EFE) 17 09 2008

France Telecom, Telecinco, ONO, BSkyB, Vivendi y Telefónica han presentado sus ofertas para la eventual compra de Digital +, perteneciente al grupo Prisa, según han informado a Efe fuentes conocedoras de la operación. Al parecer, las ofertas que tienen sobre la mesa alcanzan una cifra de alrededor de 3.000 millones de euros.

El grupo ya había informado el martes, 16.09.2008, a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que tenía "indicaciones de interés" de distintos operadores estratégicos para la eventual venta de Digital + que estaba "analizando". Fuentes conocedoras de la operación señalaron que las ofertas que tienen sobre la mesa alcanzan una cifra de alrededor de 3.000 millones de euros.

A mediados de mayo pasado, fuentes del Grupo Prisa, propietario de Sogecable, que incluye los canales de televisión Cuatro y Digital+, y del diario El País y la Cadena SER, entre otros medios de comunicación, indicaron que estaban reestructurando su división audiovisual y no descartaban ventas, que podrían incluir el canal de pago. Además, indicaron que dentro de la mencionada reestructuración se incluía la venta de algunos de sus activos a corto y medio plazo, y que la transacción de Digital+ era uno de los escenarios que manejaban.

En su comunicación a la CNMV, PRISA comunicó que se ha "elaborado y distribuido un cuaderno de información sobre este activo". Además, apuntó que se han recibido "indicaciones de interés, sin carácter vinculante, de distintos operadores estratégicos y financieros, que se están analizando, sin que exista ninguna decisión ni ningún acuerdo al respecto". Por último, anunció que informará al mercado "de las decisiones relevantes que, en su caso, se adopten en este proceso".

Fuentes oficiales de Telecinco explicaron el martes, 16.09.2008, a Efe que estaban analizando la operación, "al igual que la cadena estudia todas las operaciones que aparecen en el sector".

-------------------

Prisa vende su sede en Gran Vía y la de El País por 315 millones de euros con una plusvalía contable de 242 millones

Libertad Digital (EFE) 20.05.2008

Prisa ha firmado hoy un acuerdo para la venta de tres edificios de su propiedad por valor de 315 millones de euros a Longshore, sociedad controlada al 100 por ciento por Drago Real Estate Partners, informó el grupo de comunicación. Obtiene una plusvalía contable de 242 millones en la operación

La operación, realizada con la intermediación de Richard Ellis, incluye la venta de la sede de Prisa en Madrid, situada en Gran Vía, el edificio de El País en la calle Miguel Yuste de la capital, y el ocupado por Radio Barcelona en la calle Caspe, de dicha ciudad. La compañía presidida por Ignacio Polanco señaló que la operación le reporta una plusvalía contable de 242 millones de euros y que la caja resultante de la operación servirá para reducir la deuda del grupo. Simultáneamente a la firma de las escrituras de compraventa se firmarán también contratos de arrendamiento de determinados espacios de estos inmuebles que, en el caso de 'El País' y la SER, tendrán una duración de quince años, prorrogables. A finales de 2007, grupo Prisa anunció la puesta en marcha de un concurso para la venta de esta cartera de inmuebles, que comprende un total de 71.873 metros cuadrados y 344 plazas de aparcamiento, además de varios locales comerciales en el edificio de Gran Vía, con inquilinos de prestigio como Zara, Mango, H&M o Sfera, según Drago Real Estate Partners. Banco Santander participa en la financiación La financiación al fondo, gestionado por Mare Nostrum Capital Managers, ha sido proporcionada por Banco Santander y Bayerische Landesbank. El despacho Gómez-Acebo & Pombo ha asesorado a Drago Real Estate Partners, Uría y Menéndez a Prisa y Clifford Chance a Banco Santander y Bayerische Landesbank. CB Richard Ellis ha asesorado a Prisa en el proceso de venta y Cushman & Wakefield al comprador. Un portavoz Mare Nostrum Capital Managers destacó que esta nueva operación, unida a la adquisición en noviembre del año pasado de 1.152 oficinas del Santander junto con Sun Capital y Pearl, "demuestra la capacidad de gestión y financiación" de la compañía. Drago Real Estate Partners Limited es una compañía de inversión inmobiliaria, participada, entre otras, por Royal Bank of Scotland, que invierte principalmente en el mercado ibérico. El fondo cuenta con una cartera de activos inmobiliarios tanto residenciales como comerciales. Drago ha cerrado en los últimos años importantes operaciones inmobiliarias en España como la compra de las oficinas comerciales del Banco Santander.

La británica BSkyB dicen que estudia comprar Digital Plus por 2.500 millones
Se trata de otro ejemplo de rumores interesados para ver si pica alguien y le saca a Prisa de la ruina
Una eventual disputa sobre los derechos del grupo español sobre la Liga española podría complicar la operación
La disputa de esos supuestos derechos la plantea por Mediapro, que es la nueva favorita de Zapatero, por lo que tiene la disputa ganada y Prisa se puede dar por perdida

El embajador de Chávez ante la OEA llama fascista al grupo PRISA
dice que la COPE transmite fascismo abierto y el grupo PRISA fascismo del armario

El caso Liaño
El caso Sogecable
Javier Gómez de Liaño no tuvo un juicio imparcial

-----------------------------------------------

Wall Street Journal afirma que News Corp está pensando comprar Digital Plus

27.06.2008 Fuente: Bolsamania

Según Wall Street Journal, otros posibles interesados en comprar Digital+ son Vivendi, Telefónica y ONO, compañía líder en comunicación y entretenimiento por Banda Ancha.

WSJ afirma hoy que News Corp., el conglomerado de medios de comunicación propiedad del magnate Rupert Murdoch, está considerando la compra de Digital+, la televisión de pago de Grupo Prisa.

Según el rotativo, Murdoch también quiere alcanzar el 100% de la televisión de pago alemana Premiere, en la que su grupo ya controla el 25%.

Recordamos que Prisa necesita vender Digital+ para reducir su fuerte endeudamiento, que le ha convertido en uno de los valores más castigados de la Bolsa española. La clave, como siempre, estará en alcanzar un acuerdo entre el precio deseado y el precio ofrecido.

Prisa bajó ayer un 7'41%, hasta 7,00 euros.

-----------------------------------------------

Prisa consigue por los pelos prorrogar el crédito puente de 2.000 millones

Viernes, 20.06.2008 Fuente: Cotizalia.com

Han sido tres días frenéticos. Prisa ha conseguido cerrar por los pelos la refinanciación del crédito puente de 2.000 millones de euros que vencía hoy viernes, 20.06.2008, después de que la CNMV aprobara finalmente la exclusión de bolsa de Sogecable, la filial audiovisual por la que se endeudó en 4.115 millones para comprar el resto de capital que no controlaba. Un primer y arriesgado gran paso para la reordenación del grupo que llevan a cabo Ignacio Polanco, presidente, y Juan Luis Cebrián, consejero delegado.

Según fuentes oficiales de Gran Vía 28, las condiciones del acuerdo se conocerán hoy viernes, 20.06.2008 o el próximo lunes. Encabezados por HSBC, los bancos financiadores, Caja Madrid, La Caixa, Natixis y BNP Paribas, han aceptado conceder una prórroga a Prisa de un mes. A cambio, el grupo de medios controlado por la familia Polanco verá como el diferencial de su financiación se encarece en un par de décimas porcentuales a cambio del nuevo colchón en el calendario que le ofrecen los bancos.

“No cabe duda de que la deuda se pagará”, explican desde Prisa. “Además, trabajamos con un banco –HSBC- con el que tenemos una especial relación de confianza y eso aporta garantías para las dos partes”. No en vano, Polanco ha concedido al banco internacional el mandato de venta de su plataforma de televisión por pago Digital Plus, dentro del plan de venta de activos que pretende llevar a cabo para reducir la deuda corporativa del grupo, que asciende a 5.000 millones de euros, y desprenderse de las áreas menos rentables o no estratégicas.

Los últimos movimientos llevados a cabo por Prisa demuestran bien a las claras los tiempos de cambio dentro del grupo. A mediados de mayo, vendió los tres edificios corporativos del grupo por 315 millones, para reconocer luego que pretendía reorganizar su negocio audiovisual, incluyendo una “una eventual disposición total o parcial del negocio de televisión de pago”. Y como telón de fondo, una vez integrada Sogecable, la tarea es refinanciar el grupo “evaluando la oportunidad de realizar desinversiones y operaciones de captación de recursos en los mercados”.

Uno de los contratiempos que ha tenido que hacer frente Prisa ha sido la venta que Telefónica hizo –acudiendo a la OPA- del porcentaje del 16,7% que tenía en Sogecable. No en vano, la operadora ha sido uno de los candidatos deseados por Polanco para vender su negocio de Digital Plus. Sin embargo, existe una importante diferencia de precio que separa a las dos partes, entre los 3.500 que pide Polanco y los no más de 1.900 que ofrecería su homólogo en la presidencia de Telefónica, César Alierta. La operadora cree poder negociar desde una posición de ventaja.

Mientras estos contactos prosperan, Prisa contempla otras posibilidades para hacer caja con Digital Plus. Una de ellas ha sido la del empresario mexicano Carlos Slim, que más que interés por el negocio de la televisión de pago estaría dispuesto a entrar en la cabecera, el grupo Prisa. Está opción es la tercera alternativa que contempla la cúpula del grupo para aliviar su estado financiera: buscar un socio financiero, aunque tal vez sea la última de las opciones. De momento, el brazo inversor de Goldman Sachs ya ha contemplado la operación. En las próximas semanas habrá noticias.

--------------------------

Prisa hará un ERE en cuanto venda activos de Sogecable

25/06/2008. Fuente Bolsamania

Prisa hará un ERE en cuanto venda activos de Sogecable, según bolsistas consultados por la columna de rumores de El Corro de Negocio.

Prisa en su nivel más bajo de los últimos cinco años
El grupo tiene problemas graves para refinanciar su deuda

24/06/2008. Fuente Bolsamania

MADRID, 24/06/2008. (Bolsamania.com/BMS) M.G

Prisa cayó ayer hasta su nivel más bajo en los últimos cinco años. El grupo se dejó casi un 6,5%, hasta los 7,64 euros. En lo que llevamos de año, Prisa ha perdido ya el 36% de su valor. “Prisa está intentando vender activos para reducir los 5.000 millones de euros de deuda, que es ya seis veces mayor que la que tenía en 2005”, dice una columna publicada ayer en Wall Street Journal Europe.

Según el diario, Prisa tendrá que pelear duramente para rebajar la deuda, a pesar de que el pasado viernes, 20/06/2008, consiguiera una prórroga de un mes del contrato de crédito puente firmado con HSBC en primer término, y sindicado después con otras cinco entidades: La Caixa, Banesto, BNP, CajaMadrid y Natixis. “Esta prórroga de un mes debe permitir ultimar el acuerdo negociado para la novación de este crédito hasta marzo de 2009”, decía el comunicado. Un día antes Bloomberg informaba sobre esto en calidad de especulación, pero hablaba de una prórroga de alrededor de seis meses.

M.G

---------------------------

Desmoralización total en Prisa

EL CONFIDENCIAL. Miércoles, 25/06/2008

Nadie se explica cómo ha podido ocurrir tamaño destrozo en tan poco tiempo. “Quien más quien menos se pregunta aquí como es posible que este loco [por Juan Luis Cebrián] nos haya podido meter en este lío, qué necesidad teníamos de hacer esa OPA sobre Sogecable, una operación que nadie entiende y que nos ha colocado al borde del desastre, porque de ésto va a ser muy difícil salir, pagar una deuda de más de 5.000 millones se antoja a todos imposible. Yo, francamente, no le veo salida, a no ser, claro está, la venta de todo. Lo dicho, desmoralización total”.

Para un reputado economista madrileño cercano al PSOE, el grupo Prisa resume de manera bastante gráfica los males que hoy acechan a la economía española: negocios básicamente maduros, endeudamiento excesivo, competencia agresiva y quiebra en la línea ejecutiva tras la desaparición del fundador. Los problemas se han venido reflejando en la cotización en Bolsa. Muy lejos ya de los 29,25 euros por acción a que llegó a cotizar en el año 2000, tan cerca como hace un año, exactamente en junio de 2007, la acción estaba todavía por encima de los 16 euros, de modo que en menos de un año la compañía ha perdido más de la mitad de su valor.

La incertidumbre que rodea al grupo es tan fuerte que la noticia, comunicada a la CNMV el pasado viernes, según la cual había alcanzado un acuerdo con sus acreedores para prolongar durante un mes un crédito puente mientras se ultiman los detalles de un acuerdo global, no ha conseguido parar el tremendo estacazo que se ha dado en Bolsa en las dos primeras sesiones de la semana: un 6,49% el lunes, 23.06.2008, la segunda mayor caída del mercado, y un 4,45% ayer martes, 24.06.2008. En total, Prisa se ha dejado por el camino casi un 11% de su valor en un par de días.

------------------------------------------

Prisa confirma la prórroga de un mes para pagar su crédito puente
Había rumores sobre que el grupo pedía alrededor de seis meses

MADRID, 20/06/2008. (Bolsamania.com/BMS) M.G

Prisa ha confirmado a la CNMV la suscripción de una prórroga de un mes del contrato de crédito puente firmado con HSBC en primer término, y sindicado después con otras cinco entidades: La Caixa, Banesto, BNP, Caja Madrid y Natixis. “Esta prórroga de un mes debe permitir ultimar el acuerdo negociado para la novación de este crédito hasta marzo de 2009”, dice el comunicado.

Ayer Bloomberg informaba sobre esto en calidad de especulación, pero hablaba de una prórroga de alrededor de seis meses. Hoy por fin se ha confirmado la necesidad del grupo de renegociar la deuda de 2.000 millones de euros que tiene con varios bancos. Las mayores necesidades de la compañía surgieron tras la OPA que lanzó por la totalidad de Sogecable y que, según este medio, incrementó su deuda a seis veces más que sus ganancias anuales antes de impuestos.

A las 15:21, Prisa cae un 0,71%, hasta los 8,39 euros.

M.G.

Prisa suscribe prórroga por un mes de su crédito puente para financiar la OPA sobre Sogecable

Fuente: Terra Actualidad - Europa Press, 20/06/2008

Prisa suscribió hoy una prórroga de un mes del contrato de crédito puente para financiar la oferta pública de adquisición (OPA) sobre su filial audiovisual Sogecable, acordado inicialmente con HSBC y que posteriormente fue sindicado con otras cinco entidades financieras, informó la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

El grupo de comunicación presidido por Ignacio Polanco señaló que esta prórroga de un mes 'debe permitir ultimar el acuerdo negociado para la novación de este crédito hasta marzo de 2009'.

Prisa elevó su participación en Sogecable al 97,71% tras la OPA sobre la compañía audiovisual, a la que acudió Telefónica con su participación del 16,79%.

El grupo suscribió a finales de febrero un crédito sindicado con HSBC, 'la Caixa', Caja Madrid, Banesto, BNP y Natixis por más de 4.100 millones de euros para la compra del 50% de Sogecable que no poseía.

La comisión ejecutiva de Prisa acordó a finales de mayo iniciar el proceso de reestructuración financiera del grupo, cuyo endeudamiento ronda los 5.000 millones de euros, y llevarla a cabo en función de las condiciones del mercado, evaluando la oportunidad de realizar desinversiones y operaciones de captación de recursos en los mercados.

Además, acordó reorganizar su negocio audiovisual, en línea de lo anunciado en el folleto explicativo de su OPA sobre Sogecable, incluyendo en dicho proceso 'una eventual disposición total o parcial del negocio de televisión de pago (Digital+)', así como la actualización del plan estratégico de la sociedad y de su grupo de empresas.

CRECIMIENTO DEL 10% EN SUS INGRESOS DE EXPLOTACIÓN.

Por otra parte, el grupo de comunicación indicó que a cierre del pasado mes de mayo sus ingresos de explotación se incrementaron un 10%.

Los ingresos por publicidad aumentaron un 3,1%, destacando el área audiovisual con un incremento del 11% y la radio con una subida del 4,5%.

Además, destacó el comportamiento de Santillana, con un 21% de incremento, mientras que la difusión acumulada de 'El País' aumentó un 5% y la del diario deportivo 'As' un 7%.

Prisa negocia a contrarreloj la refinanciación de su deuda

Publicado el 20/06/2008, por J.M.

Madrid. EXPANSIÓN.COM

Trabajo a destajo en el departamento financiero del grupo Prisa, así como en sus bancos asesores. El grupo de comunicación negocia con varios de sus acreedores la refinanciación de los cerca de 5.000 millones de deuda que acumula tras la compra de un 50% adicional de Sogecable.

Los responsables financieros de Prisa trataban ayer de cerrar con HSBC un acuerdo de refinanciación del crédito puente sindicado de 4.115 millones de euros, cuya revisión se produce hoy. El grupo de comunicación trata de renovar por, al menos, otros seis meses, el plazo de este préstamo, así como sus condiciones de financiación.

Además, la compañía que preside Ignacio Polanco ha solicitado a los bancos suspender algunas de las restricciones sobre un préstamo de 2.000 millones de euros, al sobrepasar los límites del endeudamiento acordados, según Bloomberg. Este préstamo fue concedido en 2006 para la adquisición de Media Capital, el grupo de comunicación luso propietario de ITV, el primer canal de televisión privado de Portugal.

Condiciones
En estas negociaciones, Prisa estaría buscando la suspensión durante seis meses de las restricciones al crédito, con el objetivo de evitar que las entidades financieras reclamen el pago de los préstamos, con vencimiento en 2013, por el incumplimiento de las condiciones.

Entre los requisitos de este crédito figura un límite máximo en la relación entre deuda, patrimonio y resultado bruto de explotación (ebitda) del grupo Prisa.

Tras aceptar Telefónica, contra pronóstico, acudir con su 17% a la opa del grupo sobre Sogecable, Prisa ha disparado su endeudamiento, que representa 6,5 veces su ebitda.

Con la refinanciación de su deuda y el aplazamiento de algunos préstamos, Prisa busca ganar tiempo para vender Digital +, su negocio de TV de pago, por el que no logra ofertas cercanas a los 3.000 millones de euros que quiere obtener.

Exclusión
Precisamente hoy, 20/06/2008, las acciones de Sogecable quedarán excluidas de negociación en la Bolsa de Madrid, tras la liquidación de la compra de la compañía por parte de Prisa. Serán excluidas un total de 137,8 millones de acciones, que representan un 2,3% del capital de Sogecable, tras hacerse Prisa con el 97,7% restante. Los títulos del grupo cayeron ayer un 5,06%, hasta 8,45 euros.

Prórroga de un mes del crédito con el banco británico HSBC

Cinco Días/ MADRID (21-06-2008)

El grupo Prisa anunció el viernes, 20/06/2008, que ha suscrito una prórroga del contrato de crédito puente con el banco británico HSBC para financiar la oferta pública de acciones (opa) sobre Sogecable, préstamo que posteriormente ha sido sindicado con otras cinco entidades financieras (La Caixa, Banesto, BNP, Caja Madrid y Natixis). Esta prórroga de un mes 'debe permitir a la sociedad, editora de Cinco Días, ultimar el acuerdo negociado para la novación de este crédito hasta marzo de 2009', según la nota emitida por el grupo.

Prisa explicó el viernes, 20/06/2008, que obtuvo a cierre de mayo un crecimiento del 10% en sus ingresos de explotación. Destaca el comportamiento de Santillana, con un 21% de incremento. La difusión acumulada de El País aumenta un 5% y la del diario deportivo As un 7%. Los ingresos por publicidad aumentan un 3,1%, destacando el área audiovisual con un incremento del 11% y la radio con una subida del 4,5%.

El grupo de comunicación anunció a finales de diciembre el lanzamiento de una opa sobre el 100% de Sogecable tras acordar con Eventos, SA (empresa filial de El Corte Inglés), la compra del 2,95% que controlaba. Esta operación llevaba a Prisa a superar el umbral del 50% del capital, lo que le obligaba a lanzar la oferta.

La CNMV autorizó el 26 de marzo la operación a 28 euros por acción, lo que suponía valorar Sogecable en unos 3.900 millones de euros. El plazo de aceptación finalizó el 9 de mayo, tras el cual Prisa alcanzó una participación del 97,71% del capital total.

Posteriormente, Prisa anunció que ejecutaría su derecho de venta forzosa (squeeze out) sobre el 2,29% de las acciones que no controlaba al mismo precio que la opa.

Después de la conclusión de la opa, la comisión ejecutiva del grupo Prisa acordó encomendar al consejero delegado de la compañía, Juan Luis Cebrián, la realización de un plan estratégico. Dicho programa, según informó a la CNMV, incluirá, por un lado, la reorganización del negocio audiovisual del grupo y, por otro, su reestructuración financiera.

Alza del beneficio

Sogecable obtuvo un beneficio neto de 16,3 millones de euros durante el primer trimestre del ejercicio. Esta cifra supuso multiplicar por 13 los 1,2 millones de euros de beneficio obtenidos durante el primer trimestre de 2007.

La compañía registró en el periodo la mayor facturación trimestral de su historia, superando por primera vez los 500 millones. Esta cifra es resultado del crecimiento de los ingresos tanto de Digital+ (hasta 433,4 millones) como de los del canal en abierto Cuatro (74,1 millones).

------------------------------

Prisa quiere prorrogar el plazo para pagar su deuda

19/06/2008 - 12:03 - MADRID, 19 JUN. (Bolsamania.com/BMS) .- Promotora de Informaciones SA (Prisa) estaría negociando una prórroga para pagar la deuda de 2.000 millones de euros que tiene contraída con varios bancos, liderados por HSBC, según informa Bloomberg.

La empresa de medios de comunicación estaría negociando una prórroga de aproximadamente seis meses, tras haber vencido ya el plazo que tenía para pagar el crédito. Según publica Bloomberg, apoyándose en fuentes conocedoras de la situación, la deuda que tiene ahora mismo Prisa multiplica por seis sus ganancias anuales antes de impuestos.

Esta noticia se publica un mes después de que la compañía anunciara que estaba en negociaciones para reestructurar sus préstamos y que estaba considerando la posibilidad de reducir su deuda mediante la venta de activos en los mercados. Prisa ha dicho esta semana que está cerca de llegar a un acuerdo con sus prestamistas para conseguir reorganizar su deuda.

A las 11:59 Prisa cae un 3,26%, hasta 8,61 euros.

A.P.

------------------------------------------------

Se impone la opción de meter en Prisa a un socio financiero

Fuente Cotizalia. 16.06.2008

La división de private equity del banco de negocios norteamericano Goldman Sachs está negociando con los gestores de Prisa la entrada en el capital del Grupo cabecera, es decir, la propia Prisa, con un porcentaje no determinado. Tras mantener negociaciones con varios bancos de negocios y fondos de capital riesgo, los contactos con Goldman Sachs Private Equity se encuentran muy avanzados. Fuentes cercanas a la operación han reconocido a este diario que el acuerdo está cerca, “aunque no está cerrado”.

Los acontecimientos se han precipitado en Prisa tras la decisión de los gestores del grupo de lanzar una OPA sobre su filial Sogecable para hacerse con el capital que no controlaba. La operación, que requirió un crédito de más de 3.800 millones de euros del banco HSBC, topó con la sorpresa de Telefónica que, en un inesperado cambio de estrategia, decidió acudir a la misma y hacer líquido el paquete del 16,7% que mantenía en el grupo audiovisual, lo que para Prisa supuso tener que desembolsar más de 650 millones de euros con los que no contaba.

Con una deuda que supera los 5.100 millones de euros, a los herederos de Jesús Polanco no les queda más alternativa que desprenderse de activos. La venta del negocio de la televisión de pago (Digital Plus) parece una operación de libro. Pero el precio exigido la hace, de momento, imposible. Empantanadas las negociaciones con Telefónica, el grupo ha intentado transmitir hacia fuera una sensación de tranquilidad: no pasa nada. Pasa, sin embargo, que hay que renegociar la deuda de inmediato, ergo, si ahora no se puede hacer caja vendiendo DP, se impone la opción de meter en casa a un socio financiero.

Sería repetir el esquema puesto en marcha por Prisa en Unión Radio, la mayor empresa del mundo de radio en español, resultado de fusionar las participaciones radiofónicas en España y América de Prisa (80%) y grupo Godó (20%). En diciembre pasado, Unión Radio llegó a un acuerdo con el fondo de capital riesgo 3i, por el cual éste terminará haciéndose con un 16,63% del grupo mediante una operación mixta de compra de acciones y ampliación de capital, operación por la que 3i desembolsará un total de 225 millones de euros.

Contactos con posibles interesados

Aunque este diario no ha podido precisar la fórmula concreta para materializar la operación (venta de parte del paquete de control o ampliación de capital o ambas a la vez), sí que tiene constancia de los contactos mantenidos con otros potenciales interesados, caso del fondo de inversión Texas Pacific Group (TPG), quienes, interesados en un principio por meter cabeza en el Grupo Santillana, fueron reconducidos por los propios gestores de Prisa hacia Digital Plus.

El grupo texano tropezó con el mismo obstáculo que Telefónica: el precio. En su opinión, la televisión de pago de Prisa vale como mil millones de euros menos de lo que reclama Juan Luis Cebrián –una banda que tiene su mínimo en los 2.800 millones de euros-, y hay quien opina que en realidad el valor de ese negocio se aproxima a cero en cuanto se consume la pérdida de los derechos del fútbol a favor de Mediapro (La Sexta). Cosa que ocurrirá a partir del inicio de la próxima temporada futbolística.

Llegó un momento, en fecha reciente, en que Texas Pacific dejó de estar interesado en seguir negociando, ante la evidencia de que “Goldman tiene barra libre con Prisa”, en palabras de un conocedor de la operación. No merecía la pena seguir negociando, ante la evidencia de que la operación se haría con GSPE.

En liza ha estado también Canal Plus Francia (grupo Vivendi, dueño que fue del 5,5% de Sogecable, que vendió precisamente en la OPA antes citada), que igualmente ha terminado por abandonar la puja por la plataforma y por idénticos motivos de precio. Sorprende, por eso, que el presidente del grupo galo, Jean-Bernard Lévy, declarara hace escasos días a Les Echos que “si recibimos el cuaderno de venta, lo miraremos con interés, respetando nuestra disciplina financiera”, para añadir que el problema era el precio.

Y es que en la actual coyuntura, no faltan los rumores interesados que intentan crear artificialmente un interés por Digital Plus que en realidad no existe, a menos, claro está, de que los gestores de Prisa se apeen de las cifras que manejan. Goldman Sachs, fundado en 1869 y con sede en Manhattan, es uno de los grupos de inversión más grandes del mundo y sin duda uno de los más prestigiosos. El grupo Prisa, que el viernes cerró a 8,96 euros acción, vale en Bolsa 1.963 millones, menos de la mitad de lo que valía hace justamente un año.

--------

Prisa, asfixiada por una deuda de más de 5.000 millones de euros
El próximo viernes, 20.06.2008, debe renovar el crédito con la británica HSBC, que el pasado mes de diciembre de 2007 le prestó 4.115 millones

Fuente: La Gaceta de los Negocios. Madrid. 14.06.2008

Empiezan a conocerse interesados por Digital Plus, la plataforma de televisión de pago del grupo Prisa, que se puso a la venta “total o parcialmente” el pasado mes de mayo.

Aparte de Telefónica, que todo el sector coloca entre los potenciales compradores con más posibilidades, Vivendi —dueña de Canal Plus Francia— reveló ayer su interés en Digital Plus a través de su presidente, Jean-Bernard Lévy. “Si recibimos el cuaderno de venta, lo miraremos con interés, respetando nuestra disciplina financiera”, aseguró en una entrevista al diario galo Les Echos.

Un obstáculo: el precio

La operación tendría todo el sentido para ambas compañías y el precio sería el único obstáculo. Prisa pone el límite de 2.800 millones en la franja baja de la horquilla, pero la crisis del sector puede dar al traste con cualquier deseo.

No obstante, estas declaraciones de Lévy suponen cierto cambio de rumbo en su estrategia de hace poco más de un año, cuando Vivendi salió al paso de los rumores que aseguraban que estaba examinando la posibilidad de lanzar una oferta (opa) para comprar la operadora de televisión de pago. Entonces, Sogecable (propietaria de Digital Plus y Cuatro) estaba participada en un 43% por Prisa y en un 5,5% por la propia Vivendi.

Efectivamente, Vivendi no lanzó la opa, sino que lo hizo Prisa, sobre el capital que no controlaba de Sogecable, que quedó valorada en 3.700 millones de euros. Además, esta operación propició que Vivendi saliera de la española, cuya participación estaba en forma de bonos canjeables.

Las declaraciones de Lévy han debido de sentar bien en Prisa, asfixiada por una deuda de más de 5.000 millones de euros. Y es que se acerca el momento (el próximo viernes, 20.06.2008) de renovar el crédito con la británica HSBC, que el pasado mes de diciembre de 2007 le prestó 4.115 millones para hacer frente a la opa sobre Sogecable que le permitió controlar el 98%.

Competencia de Orange

Ahora Vivendi podría volver a Digital Plus, ya que la televisión en abierto, Cuatro, no está en venta y pasaría a los activos de Prisa. Porque lo que parece una carga para ésta, puede ser una oportunidad para Vivendi: crecer horizontalmente en la TV de pago para que las sinergias hagan rentable el negocio.

En Francia, Vivendi, y en concreto su filial Canal Plus Francia, están sufriendo la embestida de Orange (France Télécom), que se ha lanzado al mercado audiovisual con una oferta de cadenas de televisión donde explotar la compra de derechos (fútbol) y los acuerdos con las principales majors americanas (cine). Hasta el punto que Vivendi ha solicitado a los poderes públicos del país vecino que someta al operador de telecomunicaciones a las mismas normas y obligaciones financieras a las que someten a los medios.

En España, Orange es el tercer operador que ofrece sus servicios de ADSL y llamadas junto con Digital Plus para nuevos abonados. Pero además se habla de la matriz, France Télécom, como posible aspirante a quedarse con Digital Plus en nuestro país.

La lista de posibles interesados incluye además al millonario mexicano Carlos Slim, dueño de América Móvil, principal rival de Telefónica en Latinoamérica, y Rupert Murdoch, magnate australiano de los medios con News Corp. En cuanto a Telefónica, será preciso una recomposición de las relaciones tras la decisión de la operadora de vender su 16,7% de Sogecable y embolsarse los 650 millones.

Telefónica sólo compraría Digital Plus por la mitad de lo que pedía Polanco antes de la OPA
Modelo de negocio obsoleto poco rentable
El 20 de junio de 2008, Prisa debe rendir cuentas a HSBC

Hispanidad.com

Ignacio Polanco insiste en vender todo el grupo y convertirse en rentista, mientras Cebrián quiere hacerse con el poder mediante la entrada de accionistas amigos: Slim-Felipe González o Canal+ Francia, Rupert Murdoch o Silvio Berlusconi. Miguel Polanco, y su primo Javier Díez Polanco, prefieren mantener todos los activos, pero con 4.000 millones de deuda no parece factible. La opción más moderada es vender la plataforma Digital+ a Imagenio

La Comisión Delegada de Telefónica celebrada el pasado jueves, 8.05.2008, fue tensa: El consejero delegado Julio Linares, defendía la venta del 16,8% de Sogecable en poder de Telefónica, es decir, acudir a la OPA de PRISA y embolsarse más de 650 millones de euros. Pero César Alierta prefería atender las peticiones de Juan Luis Cebrián, consejero delegado de PRISA, quien pedía a Telefónica que no acudiera a la OPA, con el fin de no aumentar la deuda del grupo de la familia Polanco, y es que, si la OPA se cerrara con pleno ‘éxito’, la familia Polanco se encontraría con una deuda de más de 4.000 millones de euros. En cualquier caso, los argumentos de Linares eran definitivos: tras la OPA, las acciones de Telefónica no tendrían liquidez y el riesgo de minusvaloración es grande.

Al final, la Comisión delegada decidió ‘delegar’ en el presidente, quien optó por vender. Ahora bien, ¿a cambio de qué? Ante la CNMV no puede hablarse de un intercambio: OPA a cambio de hacerse son la plataforma Digital+, verdadera losa de PRISA, porque el regulador no lo admitiría. Eso sí: tendría que admitir que, pasado un tiempo, Telefónica comprara Digital+ para unirla a Imagenio, con quien ya tiene firmado un contrato de colaboración.

Todo ello en un momento en el que la familia Polanco y la de Pancho Pérez, principales accionistas de PRISA, se encuentran divididos. Al presidente y sucesor de Jesús Polanco, su hijo Ignacio, no le gusta el cargo: de buena gana vendería todo y se quedaría a vivir de las rentas. No piensa así su hermano Manuel y tampoco su primo, Javier Díez Polanco, partidarios de continuar la tarea de su padre. Pero unos y otros tienen enfrente al consejero delegado, Juan Luis Cebrián, de quien no se han atrevido a prescindir y que se comporta como un propietario antes que como un administrador.

La opción de “Janli” consiste en hacerse con todo el poder, convirtiendo a la familia Polanco y a la familia Pérez en rentistas y permitiendo la entrada del mexicano Carlos Slim, siempre de la mano del ex presidente Felipe González. No olvidemos que tanto Digital+ como el conjunto de PRISA pueden encontrar postores en editores como Rupert Murdoch, Silvio Berlusconi, y el grupo Canal+ Francia, así como en el español Planeta.

Pero, por el momento, la opción más lógica es deshacerse de Digital+ a costa de endosárselo a Imagenio, la TV IP de Telefónica, con la que ya tienen firmado un acuerdo comercial.

-------------

Prisa encarga a HSBC recibir las ofertas de compra por Digital +
La opción de vender Sogecable total o parcialmente a Carlos Slim se da por hecha en Prisa

Fuente: BolsaCinco.com 27.05.2008

Prisa quiere acelerar al máximo lo que ha llamado la reorganización de su negocio audiovisual. La empresa controlada por la familia Polanco ha encargado a HSBC que defina el cuaderno de venta para ofrecer Digital + a los potenciales compradores, entre los que pueden haber varios fondos de capital riesgo –Apax y Permira- y algunas operadoras europeas.

A Prisa se le echa el tiempo encima puesto que en lo que queda de mayo y junio le vence un préstamo puente de 4.115 millones de euros concedido por el propio HSBC para hacer frente a la OPA de Sogecable, a la que han acudido casi el 100% de los accionistas, incluida Telefónica.

Este contrato incluye tanto el importe correspondiente al aval presentado a la CNMV, como una póliza por importe de 2.052 millones de euros con el objeto de cubrir, en caso necesario, la refinanciación del actual préstamo sindicado firmado en junio de 2007, que ya había sido refinanciado previamente. En febrero de 2008, se firmó la sindicación del préstamo puente con HSBC, La Caixa, Caja Madrid, Banesto, BNP y Natixis.

La compañía ya está manos a la obra para renegociar la deuda una vez más, un proceso que comenzó justamente cuando acordó con Telefónica la fusión de Vía Digital y Sogecable. En aquella ocasión, en el primer semestre de 2003, Sogecable pidió un préstamo de 1.400 millones que le concedieron BBVA, BNP Paribas, Banesto, La Caixa, Caja de Madrid, Crédit Agricole Indosuez, HSBC, JPMorgan Natexis, Santander Central Hispano (SCH) y Société Genérale. El diferencial fue de 200 puntos básicos sobre el Euribor.

En 2005, Sogecable cambió las condiciones y rebajó el diferencial a 95 puntos, en otro nuevo préstamo que sustituía al anterior y en que participaron 24 entidades financieras. Las más importantes fueron BBVA, Banesto, BNP Paribas, la Caixa, Caja Madrid, Calyon, Citigroup, HSBC, Natixis, Royal Bank of Scotland, Société Générale y Sumitomo. Como prueba del endurecimiento de los mercados, Prisa pasó de pagar un tipo medio de deuda del 3,68% en 2006 al 4,98% en 2007.

Venta del Plus

Además de esta urgencia, Prisa quiere quitarse cuanto antes el lastre que está siendo Digital+. La cadena de pago del grupo de medios apenas captó 15.000 nuevos usuarios en el primer trimestre del año, frente a los algo más de 40.000 de Imagenio –la TV por Internet de Telefónica- y los 51.000 de ONO, la compañía líder en televisión de pago por cuota de mercado.

La familia Polanco tiene una valoración muy reciente de Sogecable, realizada por Morgan Stanley, un banco muy próximo al Grupo Prisa, que realizó la tasación objetiva de la filial para la OPA finalizada recientemente. Fuentes del mercado apuntan que esta valoración podría llegar a los 3.000 millones de euros, incluida la deuda, tomando como referencia las últimas transacciones del sector.

En estas compraventas se ha pagado un ratio entre 13 y 14 veces el beneficio operativo, que en el caso de Sogecable fue de 323 millones en 2007. Sin embargo, de este resultado habría que escindir la aportación de Cuatro, que en el primer trimestre ya supuso el 14,6% de los ingresos del grupo. Además, habría que tener en cuenta el desplome de estos ratios en las televisiones "tradicionales" por las malas estimaciones de publicidad, como reflejan las caídas de más del 50% de las cotizaciones de Telecinco y Antena 3 en los últimos doce meses.

Fuentes próximas a la operación indican que, aunque la opción de vender Sogecable total o parcialmente a Carlos Slim, el magnate mexicano, se da por hecha en los pasillos de Gran Vía, sede de Prisa, hay otros grupos interesados. Entre ellos habría alguno industrial, como puede ser el caso de Rupert Murdoch, a través de News Corp –el accionista de referencia de la cadena de pago alemana Premiere-, así como algún private equity. En este sentido han aparecido nombres como los de Permira y Apax, dos firmas con intereses en el sector audiovisual.

Juan Luis Cebrián, consejero delegado, explicó que Prisa está abierta "a todas las posibilidades" sobre el futuro de Digital+. Señaló que su función será la de estudiar diferentes propuestas que serán presentadas al consejo de administración previsiblemente "antes del verano".

Cebrián aseguró que "a día de hoy no hay ninguna negociación" para la adquisición del negocio de pago de Prisa por otra compañía, si bien reconoce que en el pasado se han producido "manifestaciones" en esta dirección, por parte de empresas de telecomunicaciones y televisiones de pago.

-------------------

Espadas en alto entre el grupo Prisa y Telefónica
Fuente: ElConfidencial.com

Espadas en alto y precaución, mucha precaución. La decisión de César Alierta, repentina e inesperada, de desprenderse del paquete (16,79%) que la operadora mantenía en el grupo Sogecable acudiendo a la OPA que Prisa había lanzado sobre el grupo audiovisual, cayó como una mazazo entre los herederos de Jesús Polanco y su hombre fuerte, Juan Luis Cebrián, porque les obligaba a hacer un desembolso de más de 650 millones de euros con el que no contaban, correspondiente al valor de ese casi 17%.

En Telefónica desplegaron toda su capacidad diplomática para transmitir a Prisa la idea de que no debían ver ningún gesto inamistoso en la decisión de vender. Simplemente business. En Gran Vía 28 era –sigue siendo- patente el miedo a las represalias mediáticas del grupo de comunicación a través de El País y el resto de sus medios. Muchos en la operadora aún recuerdan los tiempos de la presidencia de Juan Villalonga, cuando la situación de las negociaciones para la fusión de Canal Satélite Digital (Prisa) y Vía Digital (Telefónica) casi podían seguirse en tiempo real por las caricias, en un caso, o las tortas, en otro, que dedicaban al antiguo amigo de Aznar las huestes mediáticas de Polanco.

El miedo a una reacción similar sigue estando presente en el entorno de Alierta, y de hecho El País ha propinado ya dos buenos pescozones a la operadora, a propósito del coste de su banda ancha, que han llevado la preocupación a los predios del aragonés. Claro que los tiempos han cambiado. En primer lugar, ya no está el gran patrón Polanco y su poder de intimidación para dirigir las operaciones. En segundo, en Moncloa vive y reina un presidente que no sólo tiene su propio grupo de comunicación amigo, sino que fue consultado, vía Javier de Paz, y dio su visto bueno sobre la decisión de Telefónica de vender Sogecable, algo que sabe muy bien Ignacio Polanco y los suyos.

Pero, por encima de todo, las espadas siguen en alto porque, al margen de simpatías, antipatías y zancadillas varias, hay un asunto que se llama “negocio”, que reclama pragmatismo y olvido, siquiera momentáneo, del orgullo herido. Y ese “negocio” se llama Digital Plus, la televisión de pago con la que Prisa ha fracasado de forma llamativa. La deuda de Prisa, superior a los 5.000 millones de euros, le obliga a vender activos de manera inmediata, y el Digital Plus tiene todas las papeletas para cambiar de manos.

Vender, sí, pero la cuestión es a quién y a qué precio. “Sigo pensando que Telefónica es el único comprador factible para ese activo”, aseguraba hace escasos días en privado un hombre de la banca de negocios afincada en España, buen conocedor de la operación. Los contactos con el mexicano Slim no parecen haber dado fruto, porque, en opinión de la misma fuente, “Slim es un comprador de gangas, no ha hecho otra cosa en su vida, por lo que veo muy difícil llegar con él a un acuerdo razonable”.

A Telefónica podría interesarle ese activo, para potenciar la cartera de abonados de Imagenio con la de Digital Plus. La cuestión, obviamente, sigue siendo el precio, porque los de Prisa todavía andan subidos a la parra. “Es sorprendente la falta de cultura financiera de la gente de Prisa”, afirma, por su parte, el representante de un fondo de inversión que ha tanteado la operación. “Ellos hacen sus cálculos de este modo: tengo una deuda de tanto, de manera que esos activos tienen que valer la parte correspondiente a dicha deuda más una plusvalía de cuanto. Así, por sus bemoles”.

“En Telefónica hay interés en ese activos, pero el problema es el precio”, asegura una tercera fuente, consciente de que “al final, los de Prisa tendrán que apearse del burro si quieren reducir deuda”. La opción Telefónica es la que parece más real, lo cual explica que, de momento, siga reinando la paz entre ambas partes y Prisa no haya desenterrado el hacha de guerra. “Si vamos a seguir haciendo negocios juntos, lo mejor será no hacernos daño”. Lo dicho, las espadas en alto.

---------------------

Prisa pone a la venta Digital + para reducir su endeudamiento
expansion.com

El grupo de comunicación, que excluirá a Sogecable de bolsa en junio de 2008, al ejercer su derecho de venta forzosa, se plantea segregar su negocio de televisión de pago para mantener Cuatro tras absorber a su filial audiovisual.

Prisa busca comprador para Digital +, la plataforma de televisión de pago de su filial Sogecable. El consejero delegado del grupo de comunicación, Juan Luis Cebrián, reconoció ayer que estudia “una eventual disposición total o parcial del negocio de la televisión de pago”, con el objetivo de reducir la elevada deuda del grupo.

Tras la decisión, contra pronóstico, de Telefónica de vender su participación en Sogecable, en el marco de la opa a 28 euros propuesta por Prisa el pasado diciembre, la empresa que preside Ignacio Polanco incrementará su endeudamiento por encima de los 4.900 millones de euros. La compañía, que acumulaba al cierre del pasado ejercicio una deuda de 3.000 millones, ha tenido ahora que hacer frente al pago de 1.920 millones de euros por el 49,9% del capital de Sogecable que no controlaba.

Desde el lanzamiento de la oferta, el mercado audiovisual y el bursátil se han deteriorado significativamente, lo que ha elevado el atractivo de la oferta de Prisa por encima de sus propias previsiones. Ahora, la deuda de Prisa representa cuatro veces su patrimonio neto y es seis veces y media superior a su resultado bruto de explotación (ebitda), que alcanzó 780 millones en 2007.

Negociaciones
Además de disparar los gastos financieros, este endeudamiento es superior a los 4.115 millones de euros del crédito puente sindicado que la compañía tiene firmado para refinanciar sus obligaciones financieras. Además, este préstamo vence el próximo 20 de junio, por lo que Prisa ha iniciado ya negociaciones con los bancos para refinanciar su deuda.

En el marco de estas negociaciones, Prisa busca fórmulas para reducir al máximo la nueva deuda. Hasta ahora, la compañía ha logrado unos ingresos de 242 millones de euros con la venta de activos.

Tal y como adelantó EXPANSIÓN el pasado 15 de mayo de 2008, Prisa ha vendido sus edificios más emblemáticos ante la presión de la deuda. Longshore, sociedad controlada al 100% por el fondo Drago Capital, ha comprado la sede de Prisa en Madrid, en la calle Gran Vía, el edificio de El País, en la calle Miguel Yuste, y el inmueble ocupado por Radio Barcelona en la calle Caspe de la Ciudad Condal.

Compradores
En la actual situación de mercado, tres son las posibles salidas para el negocio de televisión de pago de Sogecable. La primera, más conservadora, consiste en dar entrada a un fondo de capital riesgo, que aporte liquidez pero permita a Prisa mantener el control, tal y como ha ocurrido con la entrada de 3i en Unión Radio.

La segunda es la segregación de Digital + y su venta a un grupo industrial internacional. BSkyB, la filial de televisión de pago de Rupert Murdoch, y Vivendi, propietaria de Canal + Francia, aparecen en todas las quinielas.

El tercer escenario pasa por un acuerdo con Telefónica, que cuenta ya con negocio de televisión de pago a través de Imagenio y podría sumar, en solitario o con socios, Digital + a sus activos. Sogecable gestionaría así los contenidos y Telefónica la relación con los clientes.

Precios
Para hacer posible una de estas alternativas es necesario, sin embargo, un acuerdo en el precio, que no parece muy cercano. La ralentización de la economía, la fuerte caída del negocio audiovisual y la crisis financiera rebajarán los 3.500 millones de euros a los que aspira Prisa por el 100% de su negocio de televisión de pago.

Esta cifra, calculada con operaciones comparables (ver EXPANSIÓN del 20 de mayo), contempla que un eventual comprador de Digital + tendrá que asumir la mayor parte de los 880 millones de euros de deuda del grupo audiovisual. Además, tendrá que compensar a Prisa por los 600 millones del crédito fiscal de su filial del que aún no ha dispuesto y que perderá si vende los activos que lo generaron.

Los escenarios de venta parcial, bien al capital riesgo o bien a Telefónica, reduciría, evidentemente, el montante de la operación.
En cualquier caso, antes de poner a la venta Digital +, el grupo Prisa absorberá su filial Sogecable. Para hacerlo posible, el grupo de comunicación excluirá antes de bolsa a la compañía propietaria de Cuatro y Digital +. La empresa ha fijado para el próximo 13 de junio la fecha de la venta forzosa del 2,29% de Sogecable todavía en poder de los accionistas, mecanismo obligatorio con la nueva ley de opas.

Exclusión
Tal y como informó EXPANSIÓN el pasado 13 de marzo, Prisa tenía previsto absorber Sogecable en caso de alcanzar una alta participación en la opa, como finalmente ha ocurrido. En esta eventual operación, Prisa tiene intención de segregar Digital + de los activos de su filial audiovisual, para facilitar su venta, y mantendrá una participación directa sobre Cuatro, su cadena en abierto.

---------------

¿Cuánto vale ahora Digital Plus?
Fuente: Expansion.com
La ralentización del mercado audiovisual obligará a revisar a la baja el valor del negocio de TV de pago de Sogecable, que en 2007 alcanzaba hasta 3.500 millones al sumar deuda y créditos fiscales.

Cuando, el pasado enero, el magnate Rupert Murdoch compró el 15% de Premiere, la plataforma de televisión de pago de referencia en Alemania, por 287 millones de euros, analistas, bancos de inversión y empresas del sector no debieron tardar mucho en calcular el valor de Digital +, la plataforma de televisión de pago vía satélite de Sogecable.

Si Murdoch valoraba el 100% de Premiere en 1.920 millones de euros, con 4,2 millones de clientes, Digital +, con un poco menos de la mitad de abonados, valdría no más de 1.000 millones. Sin embargo, esta cifra aumenta considerablemente al aplicar los diferentes ingresos por cliente que obtiene cada compañía. Durante el pasado año, Digital + logró un ingreso anual por abonado de 513 euros, un 70% más que los 297 millones que obtiene Premiere.

Con este diferencial, el valor de la plataforma de Sogecable aumenta hasta los 1.700 millones de euros, cifra que crece, al menos, un 20% más, si se añade el negocio de contenidos para televisión con que cuenta el grupo, que generó 340 millones de los 1.520 millones de euros que ingresó la filial de Prisa por su negocio de televisión de pago en 2007. Con estos activos, que incluyen derechos de emisión deportivos de los que carece Premiere, el valor de Digital + aumentaría hasta superar los 2.000 millones de euros.

Activos
Esta cifra de referencia para la filial de Sogecable se limita a su equity value, es decir, al valor de sus activos. Un eventual comprador de Digital + tendrá que asumir también la mayor parte de los 880 millones de euros de deuda del grupo audiovisual. Además, tendrá que compensar a Prisa por los 600 millones del crédito fiscal de su filial del que aún no ha dispuesto y que perderá si vende los activos que lo generaron.

Este valor total, es decir, el enterprise value de Digital +, alcanzaría, así, cerca de 3.500 millones. Ésta es, precisamente, la cifra que analistas y bancos de inversión manejan como la parte alta de la horquilla de precio que estaría dispuesto a aceptar Sogecable en caso de terminar por vender su plataforma Digital +.

Con la opa sobre su filial audiovisual, que le ha otorgado el 98% de su capital, el grupo Prisa busca facilitar la reorganización de este negocio, que se ha convertido en el principal del grupo. En la reestructuración que persiguen los gestores de Prisa, ocupa un lugar principal la eventual venta de Digital +, su filial de televisión de pago, para centrarse en Cuatro, la cadena de televisión en abierto.

Desde la empresa rechazan referirse a esta posibilidad, pero la compañía no encuentra la fórmula para hacer crecer su plataforma vía satélite y ha puesto en marcha una estrategia para convertirse en proveedor de contenidos para operadores.

Esta segregación de activos abre la posibilidad de calcular el valor de Digital + descontando de la cotización de Sogecable en bolsa el peso de Cuatro, por comparables con Telecinco, su rival en la televisión en abierto. Con este método, que recogería, además, la pérdida de valor del negocio audiovisual en el último trimestre, Cuatro alcanzaría un valor cercano a los 1.300 millones de euros, del total de los 3.800 millones que vale Sogecable en bolsa, por lo que Digital + estaría valorado en 2.500 millones.

Opciones
Sin descartar completamente que la compañía encuentre la fórmula mágica para su negocio de pago, la venta de Digital + aparece como la opción preferida desde Prisa, acuciada por una deuda de 5.000 millones, que representa cuatro veces su patrimonio neto y es seis veces y media superior a su ebitda, que alcanzó 780 millones en 2007.

Tres son las posibles salidas para este negocio. La primera, más conservadora, consiste en dar entrada a un fondo de capital riesgo que aporte liquidez, pero permita a Prisa mantener el control, tal y como ha ocurrido con la incorporación de 3i en Unión Radio.

La segunda es la segregación de Digital + y su venta a un grupo industrial internacional. BSkyB, la filial de TV de pago de Rupert Murdoch, y Vivendi, propietaria de Canal + Francia, aparecen en todas las quinielas.

El tercer escenario pasa por un acuerdo con Telefónica, que cuenta ya con negocio de televisión de pago a través de Imagenio y que podría sumar, en solitario o con socios, Digital + a sus activos. Sogecable gestionaría así los contenidos y Telefónica, la relación con los clientes. En este último caso, la compañía rebajaría los cerca de 3.500 millones de euros a los que aspira en las otras dos alternativas. Telefónica, asociada ya a Sogecable con el negocio de contenidos, sólo estaría interesada en los clientes de la plataforma, descontando el valor de los derechos de emisión de la filial de Prisa.

Dimisión de los tres consejeros de Telefónica
El consejo de administración de Sogecable aceptó ayer la dimisión de los tres consejeros en representación de Telefónica. Luis Abril, Luis Blasco y el consejero delegado de la operadora, Julio Linares, han renunciado a sus puestos en el consejo de Sogecable tras vender Telefónica su participación del 16,79% en la filial de Prisa. Rodolfo Martín Villa permanecerá, sin embargo, como presidente de Sogecable.

La compañía confirmó el pasado viernes que dispone de tres meses para decidir si ejecuta su derecho de venta forzosa sobre el 2,29% del capital de Sogecable que no controla, una vez finalizado el plazo de aceptación y confirmado el resultado por la CNMV. Tal y como adelantó EXPANSIÓN el pasado 13 mayo, Prisa tiene previsto forzar la exclusión de bolsa de Sogecable con este mecanismo, obligatorio desde el pasado año con la nueva ley de opas, tras alcanzar el 97,71% de su filial audiovisual en el marco de la oferta pública de adquisición (opa) sobre el 49% del capital que no controlaba.

-----------------------

Telefónica sale de Sogecable poniendo fin a la alianza Alierta-Polanco

Consternación en el grupo Prisa.

Fuente: cotizalia.com. Imagenio Foro de Noticias. Viernes 9.05.2008

Los principales ejecutivos del primer grupo de comunicación español almorzaban el jueves, 8.05.2008, en un restaurante madrileño para, enterados ya de la mala nueva, analizar la situación que se les viene encima tras la inesperada decisión de Telefónica de acudir a la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de acciones formulada por el grupo sobre Sogecable, lo que equivale a decir que la empresa que preside César Alierta ha decidido vender el 16,79% en el capital de la firma audiovisual que aun mantenía en su poder.

Un cambio radical de estrategias, que supone la ruptura de la vieja alianza establecida entre Alierta y el fundador del grupo Prisa, Jesús Polanco, recientemente fallecido. La sorpresa ha sido tanto mayor cuanto que el propio Alierta había reconocido en público el pasado febrero que la operadora estaba “muy contenta” con dicha participación y que la mantendría, dada la complementariedad en la cobertura nacional, la negociación de contenidos entre ambas compañías y la existencia de negocios comunes.

Lo ocurrido en el Comité Ejecutivo de Telefónica celebrado el jueves, 8.05.2008 traerá sin duda cola. De acuerdo con las fuentes manejadas por este diario, dos de sus miembros, Isidro Fainé, miembro del consejo en representación del 5% de La Caixa en Telefónica, y Julio Linares, consejero delegado y número dos de la operadora, fueron los que actuaron de punta de lanza a favor de la opción de acudir a esa OPA y romper amarras con Sogecable, en una sesión que, de acuerdo a tales fuentes, no estuvo exenta de momentos de tensión.

Otras fuentes, sin embargo, conocedoras de las interioridades de la reunión, reducen el papel de Fainé a la propuesta de otorgar un voto de confianza al presidente Alierta para que adoptara la decisión que estimara oportuna, mientras que, por el contrario, ensalzan el papel decisivo jugado por Linares en la misma. El consejero delegado centró, en efecto, su argumentación en valorar la situación de iliquidez en que quedaba Telefónica en una sociedad controlada mayoritariamente por Prisa.

Iliquidez y absoluta falta de capacidad de maniobra, porque la operadora quedaba atrapada con una fuerte suma (al precio de la oferta de 28 euros por acción, la participación de Telefónica en Sogecable vale en torno a los 650 millones de euros) comprometida e inmovilizada en un negocio en el que no iba a tener ninguna capacidad de maniobra, a expensas de las decisiones adoptadas por Prisa. La salida de Sogecable, además, permitirá a Telefónica levantar el pie del freno en Imagenio y dejarle correr a toda velocidad. “La argumentación de Linares fue muy dura, y sin duda contribuyó a inclinar una balanza que antes de esa reunión del Comité estaba al 50%”, señalan las fuentes.

A lo largo del día de ayer, la plana mayor de Telefónica se empleó a conciencia tratando de hacer ver a la familia Polanco que en la decisión no había otras razones que no fueran las estrictamente comerciales o mercantiles. Puro business. Se trata de convencer a Ignacio Polanco, Juan Luis Cebrián et altri que la cesión de vender no es un gesto inamistoso en absoluto. Y es que esta salida de Telefónica de Sogecable plantea para el grupo Prisa un futuro, incluso inmediato, muy comprometido.

Vender activos de Sogecable

De acuerdo con un buen conocedor del mercado del entretenimiento por televisión, “Sogecable es rentable y va a seguir ganando dinero, pero su problema es que se trata de un negocio que hay que financiar, es decir, está por ver si Prisa va a ser capaz de digerir la enorme deuda (como garantía del pago de la OPA, Prisa ha presentado un aval por un importe de 1.920 millones de euros otorgado por HSBC Bank) en la que ha incurrido al realizar esta OPA que, sin duda, en origen estaba pensada contando con Telefónica como socio futuro”.

Ahora ya parece inapelable que los gestores de Prisa tendrán que proceder a vender parte de los activos de Sogecable para sanear el negocio. La venta de Digital Plus se presenta así como inevitable. Vender la televisión de pago para centrarse en La Cuatro. Alguien insinuaba ayer que la salida de Telefónica podría ser una cortina de humo para quedarse después con Digital Plus. “Quien diga eso no sabe lo que dice. No tendría el menor sentido que Telefónica vendiera ahora para luego comprar parte del negocio; para eso hubiera continuado donde estaba”.

-------------------

Prisa tienen como sueño endosar D+ a Telefónica.

D+ es un mal negocio en caída libre y si Telefónica estuviera tan loca como para comprarlo, alguien debería ir a la cárcel por ello.

---------------------

Pues ya me dirás que tiene digital plus que no tenga imagenio a partir de la proxima temporada, sin futbol y al doble de precio digital plus va cuesta abajo y sin frenos.

Telefonica lo que debería hacer es alcanzar un acuerdo con Mediapro para la liga, y adquirir la champions en exclusiva, y eventos como mundiales y eurocopas en exclusiva, teniendo eso, imagenio despegaria y digital plus practicamente desapareceria.

¿De qué le vale a Telefónica adquirir una plataforma que la prox temporada va a tener los mismos contenidos que imagenio al doble de precio? Si invirtieran ese dinero en liga, champions y cine de calidad el resultado sería mucho mejor que la compra de digital plus

-------------------

Telefónica sale de Sogecable y allana el terreno para asumir Digital +

Fuente ABC 10.05.2008

Las gestiones entre Telefónica y Prisa se resolvieron a media mañana de ayer, 9.05.2008, con la decisión de la operadora de acudir a la opa de Sogecable y liquidar la totalidad de sus acciones (16'736 por ciento del capital), lo que supone un ingreso de 650 millones de euros. La negociación se llevó a cara de perro, rebasando incluso el plazo anunciado, puesto que sobre la mesa no estaba una simple decisión sobre la posición de Telefónica en Sogecable, sino la compraventa de Digital +, auténtica piedra de toque de la operación.
Compraventa sin aristas legales
La salida de la compañía que preside César Alierta del accionariado de Sogecable allana el terreno para el traspaso de la plataforma de TV por satélite, ya que lima cualquier arista legal que se pudiera presentar. De una parte, acalla las hipotéticas críticas que Telefónica podría haber recibido por desaprovechar una oportunidad única de capitalizar una inversión a un precio de mercado muy por encima del valor actual -según distintos analistas-. De otra, la retirada de la primera empresa española del capital de Sogecable disipa las sombras legales sobre la posterior asunción de Digital +. La compra, en todo caso, ya no será una operación vinculada entre accionistas de una misma empresa, lo que facilita las cosas con el regulador y, en la práctica, revaloriza a la propia plataforma Digital +. Y ya habrá tiempo luego de cuantificar la prima de un activo que se entrega limpio de polvo y paja legal.
Telefónica se unió así al grupo francés Vivendi, que también decidió acudir a la opa con el 0,64% del capital, después de haber reducido su participación desde el 5,5% en una oferta para titulares de bonos canjeables por acciones.
A partir de ahora habrá que determinar cómo se completa la transmisión patrimonial de Digital +. La operación podría hacerse mediante la compra del negocio o bien traspasando el control de Sogecable a Telefónica previa escisión de la privada Cuatro, que pasaría directamente bajo control de Prisa.
El Grupo Prisa prevé liquidar la opa sobre Sogecable a finales de este mes, según dijo el consejero delegado de Prisa, Juan Luis Cebrián, en la junta general de accionistas del Grupo. Prisa, que compró a mediados de febrero una participación del 2,95% a Eventos, sociedad controlada por El Corte Inglés, posee el 50,41% del capital de Sogecable, por lo que su oferta se dirige al 49,59% de la empresa audiovisual, un total de 68,6 millones de acciones. Sogecable se ha valorado en 3.870 millones de euros (27,98 euros por acción).
Como garantía del pago de la opa, que no está sujeta a ninguna condición, Prisa ha presentado un aval por un importe de 1.920 millones de euros otorgado por HSBC Bank.

--------------------

Telefónica acude a la OPA de Prisa sobre Sogecable

Economía/Empresas.- (Ampliación) Telefónica acude a la OPA de Prisa sobre Sogecable con su participación del 16'79%

Fuente: Finanzas.com.MADRID, 9 (EUROPA PRESS).-

Telefónica ha acordado, una vez analizadas las condiciones, acudir a la oferta pública de adquisición (OPA) de acciones formulada por Prisa sobre Sogecable con su participación del 16,79% en el capital de la empresa audiovisual, informó hoy la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Al precio de la oferta de 28 euros por acción, la participación de Telefónica en Sogecable alcanzaría un valor en torno a los 650 millones de euros.

Hasta hoy, Telefónica había mostrado su intención de no acudir a la OPA de Prisa y mantener su presencia en Sogecable, al considerar su participación como estratégica.

El presidente de Telefónica, César Alierta, reconoció a finales del febrero que la empresa estaba "muy contenta" con dicha participación y que la mantendría, por la complementariedad en la cobertura nacional y la negociación de contenidos entre ambas compañías.

La operadora se une así a la francesa Vivendi, que también decidió acudir a la OPA con el 0,64% del capital, después de haber reducido su participación desde el 5,5% en una oferta para titulares de bonos canjeables por acciones de Sogecable.

FINALIZA PLAZO DE ACEPTACION.

Prisa, primer accionista de Sogecable con más del 50%, lanzó a finales del año pasado una OPA sobre su filial audiovisual por 28 euros por acción, lo que supone valorar la compañía en unos 3.860 millones de euros, cuyo plazo de aceptación se extiende hasta hoy, incluido.

La matriz prevé liquidar la OPA sobre Sogecable a finales de mayo, según dijo el consejero delegado de Prisa, Juan Luis Cebrián, ante la junta general de accionistas del grupo.

Prisa, que compró a mediados de febrero una participación del 2,95% a Eventos, sociedad controlada por El Corte Inglés, posee el 50,41% del capital de Sogecable, por lo que su oferta se dirige al 49,59% de la empresa audiovisual, un total de 68,6 millones de acciones.

Como garantía del pago de la oferta, que no está sujeta a ninguna condición, Prisa ha presentado un aval por un importe de 1.920,88 millones de euros otorgado por HSBC Bank.

-------------------------

Hoy decide Telefónica acude o no a la OPA de Prisa sobre Sogecable
Fuente: Bolsamania.com
09/05/2008 - 10:27 - MADRID, 09 MAY. (Bolsamania.com/BMS) .- Digital Plus sí, Digital Plus no. Ésta es la margarita que está deshojando ahora mismo César Alierta. Traducido al lenguaje bursátil, no es otra cosa que decidir si Telefónica acude o no a la OPA de Prisa sobre Sogecable.

Lo primero significaría abrir la posibilidad de una futura compra de Digital Plus y su integración, por tanto en Imagenio. Esto dejaría a todos contentos en principio, ya que Prisa no tiene ninguna intención de quedarse con el negocio de la televisión de pago, que tantos problemas le está trayendo tras la entrada de Mediapro en la guerra por el fútbol. De lo contrario, de decir no, la empresa de comunicación tendría que pagar bastante dinero más por quedarse con Sogecable.

Las opiniones de los analistas están divididas. Desde ING consideran que “Telefónica no va acudir a la OPA porque no necesita dinero y le viene bien tener una parte de un competidor como Sogecable”. Además, consideran que pase lo que pase, Sogecable no quedará en manos de Prisa sino de “un tercero, quizá Vivendi ya que es un negocio con latos costes y limitaciones tecnológicas”.

Cabe recordar que hoy finaliza el plazo para que los accionistas acepten o no la oferta de Prisa (Sogecable dejará de cotizar en el Ibex35 a partir de hoy, pero solo de forma temporal). La propuesta anunciada contempla un importe total para la compañía de 3.870 millones de euros (27,98 euros por acción), muy sobrevalorada a día de hoy teniendo en cuenta que cotiza apoco más de 11 euros.

Prisa cuenta ya con el 50% del capital de la empresa audiovisual ya que cuenta con el apoyo de El Corte Inglés, mientras que Telefónica posee en estos momentos 17,258% del capital de Sogecable y ya ha dicho que se pronunciará a lo largo de la mañana.

A las 10:21 horas, Telefónica pierde un 1,15% hasta 18,93 euros y Prisa cae un 0,61% hasta 11,16 euros.

-------------------------------

Prisa estudia vender su negocio de televisión de pago

LD (Agencias), jueves, 22.05.2008

La comisión ejecutiva del grupo Prisa ha acordado este jueves, 22.05.2008, reorganizar su negocio audiovisual, en línea de lo anunciado en el folleto explicativo de su OPA sobre Sogecable, incluyendo en dicho proceso "una eventual disposición total o parcial del negocio de televisión de pago".

La comisión ejecutiva ha adoptado esta decisión tras analizar la situación resultante de la conclusión de la OPA sobre su filial audiovisual, de la que controla casi el 98 por ciento, y ha acordado también encomendar la actualización del plan estratégico de la sociedad y de su grupo de empresas.

Asimismo, ha acordado iniciar el proceso de reestructuración financiera del grupo Prisa, cuyo endeudamiento ronda los 5.000 millones de euros, y lo llevará a cabo en función de las condiciones del mercado, evaluando la oportunidad de realizar desinversiones y operaciones de captación de recursos en los mercados. En relación con estos acuerdos, la comisión ejecutiva del grupo ha encomendado al consejero delegado de la sociedad, Juan Luis Cebrián, la puesta en marca de los procesos "oportunos" y la preparación de las propuestas que deberán ser sometidas a los órganos de administración correspondientes.

Prisa elevó su participación en Sogecable al 97,71 por ciento tras la OPA sobre la compañía audiovisual, a la que acudió Telefónica con su participación del 16,79 por ciento. El pasado martes, 20.05.2008, Prisa firmó un acuerdo para la venta de tres edificios de su propiedad por valor de 315 millones de euros a Longshore, sociedad controlada al 100 por ciento por Drago Real Estate Partners, informó el grupo de comunicación.

La operación, realizada con la intermediación de Richard Ellis, incluye la venta de la sede de Prisa en Madrid, situada en Gran Vía, el edificio de El País en la calle Miguel Yuste de la capital, y el ocupado por Radio Barcelona en la calle Caspe, de dicha ciudad.

El 13 de junio comprará de forma forzosa el 2'29 por ciento restante de Sogecable

Además, Prisa ha fijado para el próximo 13 de junio de 2008 la fecha de la venta forzosa del 2,29 por ciento de Sogecable todavía en poder de los accionistas, tras el éxito de la OPA que ha hecho que su porcentaje sobre la operadora de contenidos se eleve hasta el 97,71 por ciento.

El BBVA será la entidad encargada de intervenir y liquidar las operaciones de venta forzosa cuyos gastos serán por cuenta de Prisa. El grupo informa de que las entidades depositarias de las acciones deberán ejecutar la venta de acciones ordinarias al cierre del 12 de junio y que la liquidación de la operación se realizará el 18 del mismo mes.

-------------------

Muere Isabel Polanco, hija del fundador del Grupo Prisa y consejera delegada de Santillana

L D (Agencias), sábado, 29-03-2008

La hija de Jesús Polanco falleció este sábado, 29-03-2008, en Madrid a la edad de 51 años, a consecuencia de un cáncer que venía sufriendo desde hace tres años. La capilla ardiente se ha instalado este sábado en el domicilio de la Fundación Santillana en Madrid, y el domingo se procederá a la incineración de sus restos mortales en el cementerio de La Almudena.

La consejera delegada del Grupo Santillana, cuyo padre falleció el pasado mes de julio de 2007 a los 77 años, estaba casada con Alfonso López, con quien tuvo cuatro hijos.

Licenciada en Psicología y Ciencias de la Educación por la Universidad Complutense de Madrid, Isabel Polanco inicia en 1980 su trayectoria profesional en el Grupo editorial Santillana como ayudante de edición en Estados Unidos. En 1984 es nombrada coordinadora de Ediciones Educativas de Santillana en América, pasando a ocupar en 1989 la dirección de Desarrollo Editorial.

Posteriormente estuvo al frente de las direcciones de Recursos Humanos del Grupo Timón y el Grupo Prisa, y en enero de 1996 asumió la dirección General del Grupo Santillana en España y América, puesto que desempeñó hasta su nombramiento como consejera delegada y responsable ejecutiva del grupo editorial.

El 10 de octubre de 2001, con motivo de la reestructuración del área de negocios del Grupo Prisa, Isabel Polanco asumió la dirección de la Unidad de Educación y Formación de este grupo de comunicación, compatibilizando este puesto con el de consejera delegada de Santillana.

Al frente de Santillana, Isabel Polanco desarrolló una intensa actividad. La creación del Premio Alfaguara de Novela figura entre sus aportaciones. En el terreno empresarial, implantó Santillana en Brasil, con la compra en 2001 de la Editorial Moderna.

--------------------------

Ernesto Ekaizer deja El País para dirigir la línea editorial de Público
EL PERIÓDICO DE MEDIAPRO, EL ENEMIGO DE PRISA

L D (EFE), martes, 22-01-2008

El hasta ahora adjunto a la dirección del diario El País se incorporará al periódico Público el próximo 1 de febrero como editor ejecutivo, según publica este martes, 22-01-2008, el diario de Jaume Roures en su versión digital.

Ekaizer también se ocupará de coordinar el consejo que asesora a la dirección en su línea editorial y escribirá en sus páginas como analista y columnista. Según la nota de "Público", Ernesto Ekaizer cubre el puesto que antes ocupaba el periodista Quim Regás, que participó en la puesta en marcha de Público pero falleció unos meses antes de que el periódico llegase a los kioscos.

Ernesto Ekaizer tiene 58 años y ha sido redactor jefe de "La Vanguardia", subdirector de la revista "El Globo" y director de "Cinco Días".

Ekaizer se suma al equipo de "Público" dirigido por Ignacio Escolar y con Juan Pedro Valentín en la dirección general. El diario, que pertenece al grupo Mediapro, los propietarios de La Sexta, ha pedido recientemente entrar en la OJD.

Público es el periódico más cercano al presidente del Gobierno. El apoyo de Zapatero al grupo de Roures fomentó reticencias en Prisa, que se acrecentaron con la llamada guerra del fútbol, en la que ambos grupos de comunicación sostuvieron una pugna por hacerse con los derechos de emisión de los partidos.

Según publica el periódico digital Soitu.es, Ekaizer ha comunicado al director de El País, Javier Moreno, que deja El País porque se siente "muy poco valorado".

-------------------------------

Cuando Juan Luis Cebrián repudiaba la memoria histórica

Periodista Digital. 20.04.07. Pedro Fernández Barbadillo

Juan Luis Cebrián, director de los Servicios Informativos de RTVE en 1974 a los 30 años, escribió en enero de 1977 en El País un artículo en el que condenaba todo recuerdo de todos los muertos de la guerra. Unos años después, se ha convertido en ideólogo de la memoria histórica.
Extraigo unos párrafos del artículo, titulado El final de una guerra y publicado el 9 de enero de 1977.

Las víctimas en las guerras civiles no se deben exaltar por ninguno de los dos bandos, ni mucho menos por el victorioso, en menosprecio de quienes fueron derrotados. Lo contrario equivale a perpetuar el espíritu del fraticidio.
(...) Yo no voy a terciar en esa polémica cruel sobre quién asesinó más en aquellos años. Se asesinó y basta. Y no nos duelen a los españoles de hoy más los crímenes de un bando que los de otro.
(...) Hasta hace sólo un par de años los medios de comunicación oficial han machacado sobre nuestras cabezas la única realidad tangible: que el Poder de Franco también se basaba en el derecho de conquista y no era otro que el del vencedor de una contienda que acabó siendo permanente [Bien lo sabía él, que fue fue director de los servicios informativos de RTVE y redactor-jefe en el falangista Arriba].
(...) Cada vez que el Rey o el Gobierno dan un paso hacia la reconciliación deseada hay alguien que saca Paracuellos, Guernica, las tapias del cementerio del Este, Grimau, Carrero, la calle del Correo, Montejurra...
(...) sólo sobre la superación del pasado, de todos los pasados es pensable construir el presente
(...) Es imposible construir una democracia pacífica basada en el rencor, la revancha, o la prepotencia.
(...) Sólo con un total olvido objetivo de los temas que nos dividieron sangrientamente podrán los españoles construir su nueva paz civil. No se trata de reparar hipotéticos errores de la justicia, sino de ejercitar el mutuo perdón humano.
Hoy toca enterrar definitivamente nuestras diferencias.

Bueno, pues ahora, tal como Cebrián expuso en ese libro-guía del PSOE El futuro no es lo que era, toca desenterrar las diferencias.

----------------------

Polanco 1972

El confidencial Hispanidad.com publicó el 5 de mayo de 2007 un documento que demuestra la privilegiada relación del editor de PRISA con el régimen franquista. Se trata de una fotografía inédita, tomada en 1972, durante un Congreso Internacional de Editores celebrado en París.

Alrededor de una mesa de comensales, aparecen Jesús Polanco –en primer plano, en escorzo hacia la cámara– , Jesús Murillo Rubiera, jefe del Instituto de Estudios Políticos –hoy, Instituto de Estudios Constitucionales–, una hermana de Manuel Fraga casada con Carlos Robles Piquer, que también aparece en la foto y que llegó a ser ministro de Educación entre el 11.12.1975 y el 7.07.1976.

Robles había sido, antes de desempeñar el cargo de ministro, asesor jurídico de Editorial Santillana, según ha recordado el mismo diario de información confidencial.