La crisis económica iniciada en 2007

El diferencial del bono español a diez años y el alemán llega en 2010 a 255 puntos básicos con el mayor interés desde 1997

DN EFE. MADRID Viernes, 17 de diciembre de 2010 http://www.prensa-latina.cu/index.php?option=com_content&task=view&id=247795&Itemid=1

El Tesoro Público adjudicó ayer 2.401,14 millones de euros en obligaciones a 10 y 15 años, y subió el interés de ambas emisiones al mayor nivel desde 1997, en la primera subasta que celebra tras el anuncio de Moody"s sobre una posible rebaja de la deuda pública española.

Los analistas consultados indican que el rendimiento de las obligaciones está a niveles de mercado y recalcan que el resultado de la puja ha sido bueno aunque refleja una situación muy complicada.

José Luis Martínez, analista de Citi, explicó que la subida de los intereses marginales "no es una sorpresa para nadie" y destacó que la demanda ha sido de nuevo muy superior a la oferta.

El analista reconoció que las medidas para reducir el déficit público aprobadas por el Gobierno en mayo han tenido el efecto de tranquilizar en parte a los mercados, y prueba de ello es que la prima de riesgo de España se encuentra ahora más o menos estabilizada en 250 puntos básicos, después de haber rozado los 300.

El diferencial entre el bono español a diez años y el alemán, que es lo que mide la prima de riesgo, comenzaba la sesión en 246 puntos y se elevaba a esta hora, menos de dos horas después de la puja, hasta 255 puntos básicos.

Martínez señaló también que las últimas medidas anticrisis anunciadas por el Gobierno, como la reforma de las pensiones o las privatizaciones de empresas públicas, devolverán paulatinamente la confianza a los mercados, aunque hay que "darles tiempo".

Según los datos del mercado, el Tesoro colocó 1.782,47 millones de euros en obligaciones a diez años con un interés marginal del 5,485%, por encima del 4,632% anterior, y 618,67 millones en obligaciones a quince años con una rentabilidad del 5,986%, superior al 4,552% de la anterior puja. Al igual que ha ocurrido en las últimas subastas celebradas por el Tesoro, la demanda ha sido muy superior al nominal adjudicado, ya que las entidades solicitaron ayer 4.543,55 millones.

La anterior subasta de obligaciones a diez años, celebrada en noviembre, se saldó con una subida de cinco décimas en su interés marginal, en tanto que en la de obligaciones a quince años de octubre el Tesoro tuvo que elevar su rendimiento seis décimas.

El impacto de Moody"s

Pese a que el informe publicado ayer por Moody"s matizaba la amenaza sobre una posible rebaja aduciendo que la calidad crediticia de España es mucho más fuerte que la de otros países periféricos de la zona del euro, la desconfianza ha cundido entre los inversores.

Los expertos consultados indican que la fuerte demanda es un indicador del interés de los inversores por la deuda española y recuerdan el escaso interés que despiertan las emisiones de otros países periféricos, como Portugal o Grecia. Como recuerda el departamento de análisis de Bankinter, un 66% de la demanda de la subasta estaba asegurada por los creadores de mercado.